Deutsche Bank: Υποβαθμίζει τις ευρωπαϊκές μετοχές – Το πάρτι στα χρηματιστήρια τελείωσε, πληθαίνουν οι προκλήσεις.. Όπως λέει η Deutsche Bank, οι προκλήσεις είναι πολλές… Υποβαθμίζει τη σύστασή της για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια από «Οverweight» σε «Neutral» η Deutsche Bank, καθώς οι αρνητικοί καταλύτες υπερτερούν των θετικών μεταβλητών… Όπως σημειώνει η γερμανική τράπεζα, κατ’ αρχάς οι ευρωπαϊκές αγορές το γ’ τρίμηνο σημείωσαν άνοδο λόγω μιας σειράς από σχετικά καλές ειδήσεις. Ειδικότερα:
- Κέρδη: Η περίοδος του β’ τριμήνου ήταν καλύτερη από ό,τι αναμενόταν
- Πληθωρισμός: υποχώρησε προσωρινά από τα ιστορικά υψηλά στα οποία είχε φτάσει
- Αποτίμηση: Τα P/E προεξοφλούσαν επαρκώς ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων
- Επιτόκια: Οι αποδόσεις των ομολόγων μειώθηκαν απότομα, γενικά
- Κίνα: Ανέκαμψε από πολύ χαμηλή βάση το 2ο τρίμηνο
- Τοποθετήσεις: Ειδικά οι συστηματικές στρατηγικές έχουν αυξήσει την κατανομή των ιδίων κεφαλαίων τους
Οι προκλήσεις πληθαίνουν… Ωστόσο, λέει η Deutsche Bank, οι προκλήσεις είναι πολλές…
Κέρδη: Τα επόμενα τρία τρίμηνα αναμένεται ήπια ύφεση στην Ευρώπη. Αυτό αφήνει περιθώρια για μικρή πτώση, αλλά και αρνητική αύξηση κερδών (QoQ). Με χαμηλότερα πραγματικά εισοδήματα, οι εταιρείες μπορεί να δυσκολευτούν να μετακυλίσουν τα έξοδά τους στους τελικούς χρήστες.
Πληθωρισμός και φυσικό αέριο: Οι τιμές του φυσικού αερίου και της ηλεκτρικής ενέργειας καθορίζουν την επόμενη κίνηση σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό στην Ευρώπη. Στη Γερμανία, οι αποθήκες φυσικού αερίου γέμισαν ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν. Ο κίνδυνος αναγκαστικών περικοπών παραγωγής έχει συρρικνωθεί αλλά εξακολουθεί να υφίσταται.
Διαβάστε επίσης – Η Ευρώπη Μοιάζει Πολύ Με Σφηκοφωλιά Στο Τέλος Του Καλοκαιριού – Τα Πράγματα Μπορεί Να Γίνουν Πολύ Πιο Οδυνηρά.
Αποτίμηση: Τα P/E έχουν δει τα χαμηλά τους…. Αλλά το «P» θα μπορούσε να υποχωρήσει περαιτέρω εάν υπάρξουν αναθεωρήσεις προς τα κάτω στο «E».
Τιμές: Οι αυξήσεις των επιτοκίων είναι πιθανό να συνεχιστούν, ήτοι θα υπάρξει περαιτέρω αυστηροποίηση των οικονομικών συνθηκών.
Κίνα: Η κινεζική οικονομία ανέκαμψε από τα πολύ χαμηλά δεδομένα ανάπτυξης του δεύτερου τριμήνου. Ωστόσο δεν μπόρεσε να διατηρήσει τη θετική δυναμική ανάπτυξης. Μια διαρθρωτική επιτάχυνση της ανάπτυξης θα είναι λιγότερο εύκολο να επιτευχθεί, ενώ μια πιθανή διαμάχη με την Ταϊβάν μπορεί να οδηγήσει σε αυξημένη αποστροφή κινδύνου των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Τοποθέτηση: Ενώ η αγορά εξακολουθεί να είναι underweight στις μετοχές, το τρίτο τρίμηνο έχει ήδη δει ισχυρές εισροές.
